Mercado espera nova onda de valorização do ouro após recuo dos preços

São Paulo, 08/11/2025 - Desde que atingiu o recorde de US$ 4.392 por onça-troy em 16 de outubro, o preço do ouro passou por uma correção devido ao fortalecimento do dólar e à redução das expectativas de cortes consecutivos nos juros dos EUA. No entanto, a demanda pelo metal precioso deve continuar forte, impulsionada por compras de bancos centrais e pelo interesse global por diversificação de investimentos e ativos considerados seguros.

Especialistas acreditam que o ouro tem potencial de valorização nos próximos meses. Preveem que cortes mais expressivos nos juros dos EUA, até meados de 2026, pressionarão o dólar para baixo e aumentarão a procura pelo metal como ativo de proteção, diz Mauriciano Cavalcante, diretor de ouro da corretora Ourominas.

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Daniel Teles Barbosa, sócio da Valor Investimentos, destaca que o ouro reassumiu um papel central nas reservas internacionais, em razão da desvalorização do dólar e da volatilidade dos mercados globais. Ele comenta que a demanda pelo metal deve continuar robusta, embora sujeita a correções pontuais.

"A instabilidade fiscal nos EUA, as pressões de Donald Trump por cortes de juros e os conflitos no Leste Europeu e no Oriente Médio indicam um cenário favorável à procura por ouro", observa Barbosa. Compras por bancos centrais por necessidade de diversificação também devem manter o preço elevado, embora ele não descarte correções pontuais.

Segundo o Saxo Bank, os fatores fundamentais que impulsionam o ouro "permanecem intactos", mas o preço do metal está em fase de arrefecimento devido a obstáculos de curto prazo, como o tom cauteloso do Fed.

O ING menciona que o mercado está analisando o acordo entre os EUA e a China firmado na semana passada, que ofereceu alívio temporário à tensão comercial, mas pouco contribuiu para resolver as divergências fundamentais entre as duas nações, mantendo vivo o interesse pelo ouro. Por outro lado, para o banco holandês, as expectativas reduzidas de novos cortes nas taxas de juros pelo Fed em dezembro limitam os preços do metal.

Bancos centrais como os da China, Índia, Turquia, Polônia e o Banco Central Europeu (BCE) ampliaram significativamente suas reservas em ouro desde o início de 2025.

Segundo Barbosa, da Valor Investimentos, esse movimento dos BCs é uma extensão de uma tendência que começou em 2022, quando os bancos centrais adquiriram 1.080 toneladas, seguidas por 1.037 toneladas em 2023 e 1.045 toneladas em 2024.

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A China liderou as aquisições em 2025, com compras de 600 toneladas de ouro físico até setembro, acima da média histórica de 473 toneladas anuais entre 2010 e 2021, de acordo com o World Gold Council.

No Brasil, Barbosa diz que o Banco Central manteve em 2025 suas reservas de ouro em 129 toneladas, o mesmo volume de 2024. Ele lembra que, entre 2020 e 2024, o BC praticamente dobrou suas reservas, de 67 para 129 toneladas.

No mercado brasileiro, a demanda no varejo tem sustentado os preços do metal. Houve um aumento significativo nas negociações de ETFs de ouro (fundos negociados em bolsa) entre 2020 e 2025. Nesse período, o volume médio diário passou de R$ 12 milhões para R$ 29 milhões na B3, destaca Barbosa. "Os hedge funds e investidores institucionais têm reforçado posições em fundos lastreados em ouro físico, o que sustenta o preço", acrescenta.

Cavalcante, da Ourominas, confirma uma tendência firme da demanda no varejo, mas acredita que movimentos de correção de preços pontuais podem interromper o rali momentaneamente.

Entre 2024 e 2025, por exemplo, a Ourominas registrou um aumento de 70% na demanda por ouro físico, com volume de 850 quilos movimentados de janeiro a setembro, ante 500 quilos no total de 2024. "O investidor busca o ouro como porto seguro e oportunidade de ganho, e a perspectiva de cortes de juros nos EUA no próximo ano, junto a um dólar mais fraco, tende a limitar um movimento de correção dos preços do metal."

Cavalcante diz que o maior volume de vendas pela Ourominas ocorreu em 2020, durante a pandemia, quando a corretora comercializou 3,5 toneladas de ouro diante da incerteza econômica global. Desde então, a demanda tem se mantido elevada, com destaque para investidores individuais.

O portfólio de opções de investimento no varejo inclui três modalidades: ouro físico, ETFs (fundos negociados em bolsa) lastreados em ouro e contratos futuros negociados na B3. As cotas de ETF custam a partir de R$ 10, enquanto o contrato futuro mínimo é de R$ 50. O ouro físico pode ser comprado no balcão a partir de 0,5 grama. O valor de uma grama de ouro físico está em cerca de R$ 725, afirma Cavalcante.

Após o lançamento dos ETFs de ouro em dezembro de 2020, a B3 começou a oferecer contratos futuros de ouro neste ano, facilitando o acesso e impulsionando ainda mais a demanda no mercado. "Nunca se viu tanta procura pelo ouro no mercado financeiro e no balcão físico como neste ano", afirma o diretor da Ourominas, cuja empresa lançou em janeiro uma plataforma digital, o OurominasApp, que permite comprar e vender ouro a partir de 0,5 grama e adquirir ouro físico a partir de 1 grama.